الإمارات رابع أكبر مُصدر للديون الدولارية في الأسواق الناشئة خلال النصف الأول

حافظت دولة الإمارات على مكانتها كواحدة من أبرز جهات الإصدار والاستثمار في سوق أدوات الدين المقوّمة بالدولار الأميركي والصكوك عالمياً، رغم حالة عدم اليقين والتقلبات الجيوسياسية الإقليمية، وفق تقرير حديث لوكالة فيتش للتصنيف الائتماني.

 

وقدّرت فيتش قيمة إصدارات أدوات الدين المقوّمة بالدولار الأميركي في الإمارات خلال النصف الأول من عام 2026 بنحو 24 مليار دولار، بزيادة 40% مقارنة بالنصف الثاني من 2025، و7% على أساس سنوي.

وبهذه الإصدارات، أصبحت الإمارات رابع أكبر مُصدر للسندات والصكوك المقوّمة بالدولار في الأسواق الناشئة، باستثناء الصين، بحصة تقارب 8% من إجمالي الإصدارات.

 

وأظهر التقرير نمو سوق رأس المال بالدين في الإمارات إلى نحو 320 مليار دولار من الديون القائمة بنهاية النصف الأول من 2026، بزيادة 3% على أساس سنوي، فيما شكّل الدين المقوّم بالدولار نحو 74% من إجمالي الديون القائمة، بينما كان معظم الباقي مقوماً بالدرهم.

 

قفزة في إصدارات السندات الدولارية

 

وأوضحت فيتش أن الزيادة في إصدارات الدين الدولارية جاءت مدفوعة بصورة رئيسية بالسندات، التي قفزت إصداراتها بنسبة 108% مقارنة بالنصف الثاني من 2025، متجاوزة إجمالي الإصدارات المسجلة خلال عام 2025 بأكمله.

وجاء هذا النمو بدعم من إصدارات جهات سيادية وبنوك وشركات، في ظل تنامي احتياجات التمويل وتوجه المؤسسات الإماراتية إلى تنويع مصادر التمويل.

وبلغ إجمالي إصدارات سوق رأس المال بالدين، بجميع العملات، أكثر من 67 مليار دولار خلال النصف الأول من العام، بانخفاض نحو 5% مقارنة بالنصف الثاني من 2025، نتيجة تراجع الإصدارات المقوّمة بالدرهم.

 

الإمارات تعزز موقعها في سوق الصكوك

 

وأكدت فيتش الدور المحوري للإمارات في سوق الصكوك العالمي، مشيرة إلى أن البنوك الإماراتية تعد من أبرز المستثمرين والمنظمين والمصدرين لهذه الأدوات.

واستحوذت الإمارات على نحو 19% من إجمالي الصكوك العالمية القائمة المقوّمة بالدولار الأميركي بنهاية النصف الأول من 2026، لتحتل المرتبة الثانية عالمياً، فيما شكلت الصكوك نحو 21% من إجمالي أدوات الدين القائمة في سوق رأس المال بالدين الإماراتي بجميع العملات.

وقال بشار النطور، الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي لدى فيتش، إن المصدّرين الإماراتيين حافظوا عموماً على قدرتهم على الوصول إلى الأسواق خلال عام 2026، رغم التقلبات التي تشهدها المنطقة.

 

نمو التمويل المستدام

 

وأشار التقرير إلى استمرار قوة إصدارات الديون المرتبطة بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، والتي شكّلت نحو 12% من إجمالي الدين الدولاري القائم في الإمارات حتى نهاية النصف الأول من العام.

ونمت إصدارات أدوات الدين المرتبطة بمعايير ESG بنسبة 16% على أساس سنوي خلال النصف الأول من 2026، لتتجاوز 3.3 مليار دولار، وجاءت جميعها في صورة سندات.

توقعات بنمو معتدل

 

وتوقعت فيتش أن ينمو سوق رأس المال بالدين في الإمارات بوتيرة معتدلة خلال النصف الثاني من 2026 وعام 2027، مدفوعاً بخطط تنويع مصادر التمويل، واحتياجات التمويل في مختلف القطاعات، إلى جانب الإصلاحات التنظيمية.

وأشارت الوكالة إلى أن وتيرة الإصدارات ستظل مرتبطة، على المدى القريب، بمستوى الاستقرار الإقليمي، الذي من شأن تحسنه أن يدعم بيئة تمويل أكثر ملاءمة للمُصدرين الإماراتيين.